עידן טראמפ 2.0: שוק ההון האמריקאי מקבל עדכון גרסה
בפרק השני של "כסף גדול – החלטות גדולות", אנחנו צוללים לעומק השוק הגלובלי, ובמיוחד לשאלה הבוערת: איך נכון לנהל השקעות בשוק ההון האמריקאי בשנת 2025?
רועי למפרט מארח את צביקה שלזינגר, מנהל דסק חו"ל בבית ההשקעות IBI, לשיחה פתוחה ועניינית – שמספקת מבט חד לתוך קבלת ההחלטות של גופי ההשקעות הגדולים בתקופה של אי-ודאות כלכלית גוברת. יחד הם דנים בשאלות הבוערות של 2025: מה עושים כשאי אפשר לתזמן את השוק? איך מתמודדים עם ריבית גבוהה ותחזיות מתהפכות? ולמה דווקא עכשיו חשוב להחזיק חזק – ולהישאר מושקעים.
שוק ההון בארה"ב – האם להוריד חשיפה ולייצר מגננה?
אחד המסרים החזקים ביותר בפרק הוא האזהרה מתזמון שוק. "מי שנכנס ויוצא שוב ושוב – מפספס את העליות שמגיעות אחרי הנפילות", אומר צביקה. הוא מזכיר שבשבע השנים האחרונות עבר שוק ההון האמריקאי ארבעה שווקים דוביים. כל פעם השוק ירד, וכל פעם גם עלה – ודווקא מי שנשאר בפנים הרוויח.
לדבריו, השאלה המרכזית היום איננה מתי להיכנס או לצאת – אלא איך להחזיק נכון, לא לרדוף אחרי תחזיות יומיות, ולהתמיד בגישה ארוכת טווח עם התאמות מדויקות לאורך הדרך.
התנודתיות כאן כדי להישאר – והתגובות צריכות להיות מחושבות
צביקה מצביע על מצב שוק מורכב: ריבית גבוהה, אינפלציה עיקשת, שוק עבודה חזק, וכל זה כשהמשקיעים כבר מתמחרים ירידת ריבית עתידית. "השוק קצת מקדים את המאקרו," הוא אומר, וממליץ שלא להיגרר אחרי הנחות מיידיות.
הגישה שלו: לא לעזוב את השוק, אבל גם לא להחזיק בו באותה צורה. צריך לבצע התאמות, לבחון כל פוזיציה מחדש, ולהישען על ניתוחים שמבוססים על תזרים, איכות מאזנית ופרופיל סיכון – לא על סנטימנט רגעי.
שוק ההון חיפש תיקון – וקיבל אותו
במהלך הפרק צביקה מדגיש שמאחורי התנודתיות שראינו בשוק ההון עומד גם גורם בסיסי: תמחור יתר. לדבריו, חלק מהירידות האחרונות לא נבעו רק מאירועים חיצוניים, אלא ממגמה מתמשכת של מחירים גבוהים מדי, במיוחד בקרב מניות טכנולוגיה וצמיחה.
"השוק היה צריך תיקון, וחיפש את ההזדמנות לבצע אותו", הוא מסביר, ומציין שזו לא הפתעה אלא תוצאה של פער בין תחזיות אופטימיות לבין מציאות כלכלית יותר מאוזנת. התיקון, אם כן, לא רק צפוי – אלא אפילו בריא בטווח הארוך, כל עוד יודעים להישאר בפנים ולא להיבהל.
אילו סקטורים מושכים תשומת לב – ומי שולט בשוק?
אחד הנושאים המרכזיים בשיחה נוגע לשליטה הגוברת של מגזר הטכנולוגיה בשוק האמריקאי. צביקה מציין את העלייה המשמעותית במניות טכנולוגיה, במיוחד אלו הקשורות ל־AI, ואת תפקידן המרכזי בתשואות השוק בשנה החולפת.
הם מדברים על יצרניות שבבים כמו Nvidia, שהפכו לחלק בלתי נפרד משרשרת הערך של בינה מלאכותית, ועל כך שבתקופה הנוכחית כמעט כל תחום, ממוצרי צריכה ועד תעשייה, עובר "הטמעה טכנולוגית עמוקה".
לצד זאת, מודגשת הסכנה שבפיזור חלקי: "שלא רק 7 מניות יחזיקו את כל התיק", אומר רועי. השניים מסכימים שהסקטור הטכנולוגי ממשיך להוביל, אך ממליצים על ניתוח עמוק וזהיר – במיוחד לאור הרוטציה שהתרחשה לאחרונה בין מניות צמיחה למניות אחרות עם תמחור מאוזן יותר.
ומה עם אג"ח?
צביקה מתייחס גם לשוק האג"ח – שמושך אליו יותר תשומת לב לאחר תקופה ארוכה של ריבית אפסית. הוא מחדד: הבחירה היום אינה בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, אלא בין נכסים שונים עם תמהיל סיכון־תשואה משתנה.
"אג"ח צריך לנתח כמו שמנתחים חברה – לבדוק מה עומד מאחורי המספר," הוא אומר, ומדגיש שמרווחים, דירוגים ויכולת החזר חשובים לא פחות מהתשואה הנקובה.
ולא פחות חשוב: גם בעולם החוב, הבחירה דורשת ניתוח ולא אינטואיציה. ומה כל זה אומר בפועל?
מסקנה: נשארים בפנים – ומבינים את הגלים
הפרק מסתיים במסר חד: שוק ההון לא פועל בקווים ישרים. צביקה מזכיר שבשבע השנים האחרונות חווינו ארבעה שווקים דוביים, ובכל פעם – הירידות התחלפו בתיקונים חדים.
מי שניסה לתזמן את היציאה – כמעט תמיד פספס את העלייה שבאה אחר כך.
המסקנה: לא להתפתות ליציאות קצרות מתוך לחץ. התשואות האמיתיות מגיעות למי שנשאר, לא למי שקופץ. השקעה חכמה ב־2025 דורשת פחות חיזוי – ויותר היצמדות לאסטרטגיה ברורה לאורך זמן.
בעולם שבו שוק ההון זז קדימה ואחורה מהר יותר מכותרות החדשות, זו אולי העצה החשובה ביותר.
האזינו לפרק המלא של "כסף גדול – החלטות גדולות"
תכנים נוספים שעשויים לעניין אותך בהמשך לפרק:
- כסף גדול – החלטות גדולות פרק 1 | שוק רועש, החלטות שקטות: כך נראית אסטרטגיה מוסדית. עם יהודה אינדיג
- קרן גידור בנאמנות – ההשקעה החדשה שכדאי להכיר
- פותחים שנה – מזהים הזדמנויות בשוק ההון בשנת 2025
סדרת הפודקאסטים "כסף גדול – החלטות גדולות"
הפודקאסט שמביא לכם את ההחלטות השקטות שמעצבות את השוק הרועש. בסדרה הזו אנחנו יוצאים למסע – מתחילים עם מה שהמוסדיים עושים, איך הם זזים ומקבלים החלטות, ומשם צוללים עם המומחים מהשטח שמסבירים מה זה אומר ואיך דברים קורים בפועל.
בהמשך הסדרה נארח אנשי מקצוע נוספים מהשורה הראשונה, לדון בהיבטים פיננסיים שונים של "כסף גדול" במציאות המשתנה של 2025.
בין הנושאים שנחקור: כלכלת ישראל ב – 2025, למה דווקא ב־2025 חוב הפך למנוע תשואה, איך מוסדיים ניגשים לפרייבט אקוויטי, מתי בינה מלאכותית הופכת לתשתית, ואיפה עדיין יש הזדמנויות בנדל"ן ובתשתיות. כל פרק ייקח אתכם צעד נוסף אל תוך קבלת ההחלטות שמעצבת את עתיד ההשקעות.
הישארו קשובים! יש למה לצפות…
