ריבית אפס? אמיר כהנוביץ', הכלכלן הראשי של הפניקס, טוען שכן. אבל לא מחר.
כהנוביץ' מתארח בפרק הראשון של "אלוקציה אהובתי", הפודקאסט החדש שלנו.
בשיחה הזאת תשמעו, בין השאר, איך נתפסת התקופה המאתגרת הזאת מנקודת מבטו של כלכלן בגוף מוסדי שמנהל למעלה מ-400 מיליארד שקל. רמז: "יש מי שקונה את מה שעכשיו 'כולם' מוכרים."
55 דקות של שיחה על כלכלה בכלל ובתקופה הנוכחית בפרט, מהו דבר שזורק חלודה בגלגלי הכלכלה וכמובן איך הוא רואה את עתיד האינפלציה, הריבית והשווקים.
ריבית ותשואה, משבר והזדמנות: המציאות בעיניים של כלכלן
לפני שהגענו לדבר על ריבית אפס – האם עוד נפגוש בה? צללנו אל התפקיד של כלכלן ראשי בגוף מוסדי גדול ("לכל אחד במערכת יש תפקיד במאמץ המלחמתי, שהוא לנהל את התיק האופטימלי ביותר שאפשר.").
דיברנו על מה זה בעצם לנהל את החיסכון של הציבור ומה הציבור מצפה ממנהלי ההשקעות של כספי הפנסיה והחיסכונות שלו. וכמובן גם על מה שכולם מדברים – מכירת נכסים גוברת בתקופה הנוכחית בישראל.
כשהשורה התחתונה היא גובה התשואה, כהנוביץ' מדגיש את הפער וההפרדה ההכרחית בין דעה פוליטית לטבלאות האקסל ומזכיר שגם במשבר יש הזדמנויות ("ב-2008 להוציא את הכסף הייתה טעות היסטורית").
דיברנו על נפילות הבנקים מהחודש שעבר ("ידעו שמשהו ייפול מהעלאת ריבית. בסוף זה היה בנק") ומה למדנו מזה. ומילה על השקעה בבנקים כעת – בואו נגיד שאי אפשר להתכחש לעובדה שהם כנראה הגופים השורדים ביותר בהיסטוריה.
האם נשוב לריבית אפס?
בסוף הגענו גם לשאלת השאלות. אבל קודם כל, ממניות הבנקים עברנו למחירי הנדל"ן ("שם עליות המחירים ימשיכו") וההבדל בין עלייה במחירי הנכסים לבין אינפלציה.
ואם כבר נכסים, למה הוא לא סחורות כמו זהב? "כי אני כמנהל השקעות לא קונה נכס שלא נותן לי תשואה, לא אקנה נכס שאני לא יודע לתמחר אותו."
בסוף הגענו לאינפלציה המתקררת בארה"ב, לתמחור השווקים את הריבית והצפי האישי שלו: מתי נראה את הריבית יורדת.
את החלק הזה של שיחתנו כהנוביץ' פותח במשפט ששווה להפנים: "ריבית זה המחיר של הכסף בין ההווה לעתיד. כשיותר אנשים רוצים להביא כסף מההווה לעתיד מאשר אנשים שמעבירים כסף מהעתיד להווה, הריבית היא שלילית."
