הכסף הגדול שמזיז את השוק – ומה עומד מאחוריו?
בזמן שכותרות הכלכלה מתחלפות בקצב מסחרר, מאחורי הקלעים מתקבלות החלטות שקטות – שמשפיעות על החיסכון הפנסיוני של כל אחת ואחד מאיתנו.
בפרק הבכורה של סדרת הפודקאסטים "כסף גדול – החלטות גדולות", אנחנו מקבלים הצצה נדירה לעולם ההשקעות של הגופים המוסדיים בישראל, ולומדים על אסטרטגיה מוסדית להשקעות ב – 2025. בפרק מתארח יהודה אינדיג, מנהל מחלקת העמיתים בקבוצת הפניקס – הגוף שמנהל כ – 320 מיליארד ש"ח בתיקי השקעה פנסיוניים, פוליסות חיסכון וקרנות גמל.
באופן ישיר ומעמיק, הוא משתף כיצד מקבלים החלטות בהיקפים כאלו, איך נראית חלוקת הסיכונים, ומהם המהלכים שמאחורי תיק ההשקעות של אחד הגופים המשפיעים בשוק הישראלי בייחוד במציאות הכלכלית של שנת 2025.
המוסדיים אינם רק שחקנים – הם אלה שמכתיבים את הטון
כבר בתחילת השיחה עולה תמונה ברורה: המוסדיים לא "משתתפים" בשוק, הם מכתיבים אותו. אינדיג מסביר שכאשר גוף כמו הפניקס מבצע התאמות – אפילו קלות – ההשפעה ניכרת בכל מדדי הבורסה. אסטרטגיה מוסדית מזיזה את הספינה ומשפיעה על השוק כולו, בין אם סחיר או לא סחיר.
גישה דינמית לטווח ארוך
ניהול השקעות מוסדי מחייב ראייה אסטרטגית לצד גמישות והתאמה למציאות משתנה. "התיק שאנחנו מנהלים חייב להיות דינמי, גם אם הוא בנוי לעשרות שנים קדימה", הוא מדגיש. זה בא לידי ביטוי בהסטה של השקעות בין שווקים גיאוגרפיים, בין סוגי השקעות, מסלולים ורמות דירוג ובין השקעות בתחום לא סחיר וסחיר.
המגמות המרכזיות לשנת 2025
תחזיות גלובליות
- בארה"ב: אינפלציה מתמשכת, שינוי מדיניות ריבית, מכסים, ציפייה להסכמות מסחריות חדשות וצפי לתנודתיות וחוסר ודאות.
- באירופה: הרחבות פיסקליות ושינוי ציפיות לריבית ניטרלית, כשהעיניים נשואות לארה"ב.
- בישראל: ירידה בצריכה הפרטית, תחזית להפחתות ריבית – אך בזהירות.
חוב לא סחיר – הכוכב החדש של התיקים המוסדיים
המגמה הבולטת ביותר שמסתמנת כבר עכשיו: מעבר להשקעות לא סחירות, ובעיקר בתחום החוב הלא סחיר.
למה חוב לא סחיר הפך לכל כך אטרקטיבי?
שליטה, תשואה וביטחונות
במקום לרכוש אג"ח קונצרני בבורסה, שם הפרמיה קטנה והסיכון גבוה, הפניקס מעדיפה עסקאות ישירות עם ביטחונות חזקים ותנאים מותאמים.
כיום כ – 25% מהמסלולים הכלליים של הפניקס מושקעים באפיקים לא סחירים, מתוכם 11% בחוב לא סחיר, וזהו שינוי עמוק במדיניות.
נדל"ן, תשתיות ו – Private Equity – השקעות שמייצרות ערך
השקעות נדל"ן ישירות – לא דרך הבורסה
לדברי אינדיג, הפניקס מעדיפה להשתתף בפרויקטים ישירות עם יזמים, כולל השלמת הון עצמי, תוך מיקוד בפרויקטים נבחרים. ישנו כיום מגוון של עסקאות ישירות, ואחרי בחינה מעמיקה ניתן למצוא הזדמנויות אטרקטיביות שמציפות ערך גבוה לעמיתים.
תשתיות מהוות הזדמנויות, אבל מחייבות זהירות
אינדיג מספר כי הפניקס מבצעת השקעות תשתית בארץ ובחו"ל, אך כאשר המרווחים נשחקים – לא מהססים לוותר גם על השקעות אלו.
Private Equity – השילוב המנצח
המודל שהציג אינדיג: השקעה בקרן לצד חשבון מנוהל (SMA), המאפשרת גמישות, עלות נמוכה וגישה לעסקאות מדויקות.
המפתח הוא ראייה מוסדית בגישה פרטית
יש לנו אחריות בכל השקעה – קטנה כגדולה. יהודה מסביר לנו: "אנחנו קמים כל בוקר עם סכין בין השיניים – לא משנה אם העסקה היא של 100 מיליון או 5 מיליון. כל שקל שמושקע – זו אחריות."
האזינו לפרק המלא – כסף גדול, החלטות גדולות
תכנים נוספים שעשויים לעניין אותך בהמשך לפרק:
- כסף גדול – החלטות גדולות פרק 2 | עידן טראמפ 2.0: השוק האמריקאי מקבל עדכון גרסה
- השקעה בחוב לא סחיר: מגמות בשנת 2024 וצפי ל-2025
- השקעה בחוב לא סחיר: מדריך ללקוחות פרטיים (2025)
- פותחים שנה: מזהים הזדמנויות בשוק ההון בשנת 2025
סדרת הפודקאסטים "כסף גדול – החלטות גדולות"
הפודקאסט שמביא לכם את ההחלטות השקטות שמעצבות את השוק הרועש. בסדרה הזו אנחנו יוצאים למסע – מתחילים עם מה שהמוסדיים עושים, איך הם זזים ומקבלים החלטות, ומשם צוללים עם המומחים מהשטח שמסבירים מה זה אומר ואיך דברים קורים בפועל.
בהמשך הסדרה נארח אנשי מקצוע נוספים מהשורה הראשונה, לדון בהיבטים פיננסיים שונים של "כסף גדול" במציאות המשתנה של 2025.
בין הנושאים שנחקור: איך עידן טראמפ 2.0 משנה את שוק ההון, למה דווקא ב־2025 חוב הפך למנוע תשואה, איך מוסדיים ניגשים לפרייבט אקוויטי, מתי בינה מלאכותית הופכת לתשתית, ואיפה עדיין יש הזדמנויות בנדל"ן ובתשתיות. כל פרק ייקח אתכם צעד נוסף אל תוך קבלת ההחלטות שמעצבת את עתיד ההשקעות.
הישארו קשובים! יש למה לצפות…
