השקעות בתשתיות: מאפיק משלים לאסטרטגיה מובילה

בעשור האחרון, השקעות בתשתיות זזו מהשוליים למרכז הבמה. מה שהיה פעם תחום כמעט בלעדי לגופים מוסדיים, הופך היום לאחד האפיקים הכי מדוברים גם בקרב משקיעים פרטיים.
בפרק השישי של הפודקאסט "כסף גדול – החלטות גדולות", רועי למפרט מארח את איתמר בן דוד, משנה למנכ"ל ב – Value השקעות מתקדמות, לשיחה שמפצחת מה באמת עומד מאחורי התחום הזה – ולמה 2025 היא השנה שבה תשתיות מפסיקות להיות רק עוגן יציב, והופכות גם למנוע צמיחה.

תשתיות – לא רק כבישים

"המילה 'תשתיות' עושה להרבה אנשים אסוציאציות של גשרים ורכבות," אומר איתמר. "אבל היום זה גם דאטה סנטרים, סיבים אופטיים, אנרגיה ירוקה, ואפילו תשתיות AI."

איתמר מסביר שתשתיות הן כל מה שמחזיק את הכלכלה – ולכן יש להן מקום טבעי בתיק ההשקעות: הן תזרימיות, פועלות מחוץ למחזורי שוק קלאסיים, ומעניקות יציבות שגם בתקופות תנודתיות היא קריטית.

Greenfield או Brownfield?

כאשר נכנסים לעולם של השקעות בתשתיות, אחד ההבדלים הקריטיים שיש להבין הוא בין פרויקטים חדשים (Greenfield) לבין נכסים קיימים (Brownfield) – הבחנה שמשפיעה בצורה ישירה על רמת הסיכון, פוטנציאל התשואה, והאופק ההשקעתי.

Greenfield הוא מונח מעולם הפיתוח שמתאר התחלה "על קרקע ריקה". כלומר – הקמה של תשתית חדשה לחלוטין: מתקן אנרגיה, חוות שרתים, מערכת סולארית, או תחנת כוח. מדובר בפרויקטים שדורשים תכנון ארוך טווח, אישורים רגולטוריים, מימון חכם, ולרוב – גם שותפות עם גורמי מדינה או רשויות מקומיות.

היתרון? פוטנציאל תשואה גבוה יותר. החיסרון? רמת סיכון גבוהה יותר – בשלבים המוקדמים, הפרויקט עדיין לא מניב הכנסות, והצלחתו תלויה בשלבי ביצוע מורכבים.

לעומת זאת, Brownfield מתייחס להשקעה בפרויקט שכבר קיים ומתפקד – תשתית פעילה שמייצרת הכנסות, עם נתוני ביצוע מוכחים. "זה כמו לרכוש נכס מניב בנדל"ן," מסביר איתמר. "הכול כבר עובד – אתה נכנס לעסקה בשלב שבו הסיכון התכנוני מאחוריך."

התשואה אמנם מתונה יותר – אבל הסיכון קטן משמעותית. Brownfield נחשב לאפיק מבוקש בקרב משקיעים שמחפשים יציבות, תזרים שוטף, וביטחון רגולטורי.

איתמר מציין שבפועל, רבים מהמשקיעים המנוסים בוחרים בגישה מאוזנת – שילוב בין עסקאות Greenfield שמניעות צמיחה, לבין Brownfield שמחזיקות את התיק יציב.

תשתיות דיגיטליות – הדור הבא כבר כאן

מעבר לתשתיות הקלאסיות שאנחנו מכירים, איתמר מתאר מגמה שהולכת ומתרחבת: עלייתן של תשתיות דיגיטליות – תחום שלדבריו "לא רק תופס תאוצה, אלא הולך להפוך לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של העשור הקרוב."

הוא מדבר על השקעות שמתרחשות מתחת לפני השטח – אך משפיעות על כלכלת העתיד: מרכזי נתונים (Data Centers), קווי סיבים אופטיים, מערכות תקשורת מבוזרות, וכמובן – תשתיות תומכות בינה מלאכותית (AI).

"אין AI בלי תשתית," הוא מדגיש. "האלגוריתמים לא רצים באוויר – הם צריכים חשמל, קירור, שרתים, קישוריות. ולכל זה נדרש מימון, תכנון, ותשתית."

איתמר מציין שהשקעה בתחום הזה משלבת אלמנטים של חדשנות וטכנולוגיה עם העקרונות היציבים של עולם התשתיות: "זה החיבור בין הישן לחדש – בין תשתית מסורתית לבין הכלכלה של המחר."

ואיפה נכנס המשקיע הפרטי?

בעבר, תחום התשתיות היה שמור למוסדיים בלבד – אבל לא עוד. איתמר מספר על המודלים שמאפשרים גם למשקיע עם תיק פרטי להיחשף לעסקאות תשתית איכותיות.

"זה לא שוק נזיל, וזה לא מתאים לכולם," הוא מדגיש. "אבל מי שמבין את המנגנונים, ובוחר שותפים טובים – יכול ליהנות מאפיק שמייצר תשואה, עוגן, וגם ערך כלכלי אמיתי."

לסיכום – תשתיות הן לא רק בסיס, הן גם אופק

הפרק הזה הוא תמרור דרך לכל מי שרוצה להבין לאן הולכות ההשקעות הלא סחירות ב־2025. תשתיות הן לא רק גידור לסיכון – הן חלק מהצמיחה, מהעולם הישן והחדש גם יחד.

האזינו לפרק המלא של "כסף גדול – החלטות גדולות"

תכנים נוספים שעשויים לעניין אותך בהמשך לפרק:

• כסף גדול – החלטות גדולות פרק 1 | שוק רועש, החלטות שקטות: כך נראית אסטרטגיה מוסדית. עם יהודה אינדיג
• כסף גדול – החלטות גדולות פרק 2 | עידן טראמפ 2.0: שוק ההון האמריקאי מקבל עדכון גרסה. עם צביקה שלזינגר
• כסף גדול – החלטות גדולות פרק 3 | אינפלציה, ריבית ותקווה: ישראל על מפת ההשקעות של 2025. עם ערן פסטרנק
• כסף גדול – החלטות גדולות פרק 4 | כשאין דרמה יש אסטרטגיה: כך המוסדיים ניגשים לשוק ה – Private Equity עם דורית זק
• כסף גדול – החלטות גדולות פרק 5 | 2025: השנה שבה החוב הפך למנוע תשואה עם עידו בירמן

סדרת הפודקאסטים "כסף גדול – החלטות גדולות"

הפודקאסט שמביא לכם את ההחלטות השקטות שמעצבות את השוק הרועש. בסדרה הזו אנחנו יוצאים למסע – מתחילים עם מה שהמוסדיים עושים, איך הם זזים ומקבלים החלטות, ומשם צוללים עם המומחים מהשטח שמסבירים מה זה אומר ואיך דברים קורים בפועל.

בהמשך הסדרה נארח אנשי מקצוע נוספים מהשורה הראשונה, לדון בהיבטים פיננסיים שונים של "כסף גדול" במציאות המשתנה של 2025.
בבהמשך נחקור איפה עדיין יש הזדמנויות בנדל"ן. כל פרק לוקח אתכם צעד נוסף אל תוך קבלת ההחלטות שמעצבת את עתיד ההשקעות.
הישארו קשובים! יש למה לצפות…